Czy to koniec ASI w Polsce? KNF planuje zmiany

ASI to rodzaj alternatywnych funduszy inwestycyjnych, które działają od 2016 r. w formach przewidzianych przez kodeks spółek handlowych. Pomimo swojej krótkiej obecności na rynku kapitałowym ASI zyskały popularność wśród inwestorów indywidualnych, a obecnie wartość portfela aktywów zarządzanych przez te podmioty wynosi ok. 5,6 mld zł. KNF proponuje, by w ASI mogli inwestować tylko klienci profesjonalni, tacy jak banki czy duże przedsiębiorstwa. Ponadto przekwalifikowanie klientów detalicznych na profesjonalnych miałoby być bardziej utrudnione (inwestor musiałby wówczas wnieść wkład wynoszący minimum 100 tys. euro).

Obecne przepisy pozwalają na inwestycje w ASI klientom detalicznym, jeśli prawa uczestnictwa są papierami wartościowymi przedkładanymi w ramach oferty publicznej. Ponadto każdy klient detaliczny może ubiegać się o status klienta profesjonalnego, jeśli posiada odpowiednią wiedzę i doświadczenie.

KNF argumentuje, że wprowadzenie zmian ma na celu ochronę interesów inwestorów, jednak ograniczenie rynku ASI może prowadzić do tego, że zaczną oni szukać alternatyw nadzorowanych w mniejszym stopniu, a co za tym idzie – mało bezpiecznych. Zamiast całkowicie eliminować ASI, można by wprowadzić dodatkowe wymagania informacyjne, szczegółowe procedury przekwalifikowania klientów i obowiązek informowania o ryzykach związanych z inwestowaniem w ASI. Wprowadzenie minimalnego progu inwestycji jest pomysłem wartym rozważenia, jednak nie powinien on być tak wysoki, jak ten proponowany przez Komisję.

Propozycje KNF – ze względu na rygorystyczny charakter – mogą prowadzić do inwestowania przez uczestników rynku w mniej regulowane aktywa, a tym samym przyczynić się do eliminacji rynku ASI w Polsce. Należy zadbać o bezpieczeństwo inwestorów, ale jednocześnie umożliwić im różnorodność wyboru inwestycji.